短期雨水季節性影響，繼續看好全年投資改善

根據國家統計局，6月基建投資1.9萬億元，同比增長6.8%;1-6月狹義基建投資同比下滑2.7%，環比1-5月降幅收窄3.6pct。6月地產投資1.7萬億元，同比增長8.5%，1-6月房地產開發投資同比上漲1.9%，累計增速年內首次實現轉正，地產投資延續快增長，基建投資強勁修復，短期雨水季節性影響，我們繼續看好全年投資改善。6月竣工修復短期受阻，但新開工增速環比改善較大，下半年基建需求高景氣，持續推薦B端消費建材龍頭。

地產新開工改善大，持續推薦B端消費建材龍頭

6月地產銷售/新開工/竣工面積同比+2.1%/+8.9%/-6.6%，增速環比-7.5/+6.3/-12.8pct。我們認為：1) 6月竣工修復短期受阻，因雨水天氣影響施工，下半年地產竣工改善+集采/精裝比例提升趨勢仍然不變;2)Q2受益于需求加速恢復以及原材料成本下降，后地產竣工端消費建材業績大幅改善，下半年基本面好轉有望延續。6月地產新開工增速環比改善較大，下半年基建需求高景氣，持續推薦防水、涂料、管材B端龍頭公司。6月建筑及裝潢材料企業零售額YoY+2.2%，C端緩慢恢復，看好石膏板、涂料、管材行業C端表現逐漸回暖。

水泥6月產量增長8.4%，雨水影響下游需求

6月水泥產量2.3億噸，同比增長8.4%。受北方農忙以及6月中下旬全國大范圍陰雨影響，多數地區水泥需求偏弱運行。根據數字水泥網，上周全國水泥出貨率回落至73%，庫容比升至67%。6月全國高標水泥均價442元/噸，符合我們同比追平的預期。西北低庫位，疊加天氣晴朗和基建支撐需求較好，價格依舊保持強勢，繼續推薦西北水泥公司;華南、華東8月旺季即將來臨，我們預計洪災過后重建施工有望加碼。減水劑原材料環氧乙烷價格回升較多影響行業盈利，目前龍頭企業調價基本完成，天氣轉好后需求有望回升，中長期繼續推薦。

玻璃價格回升趨緩，期待下半年需求啟動

1-6月平板玻璃產量4.6億重箱，同比減少0.4%，增速較1-5月下滑0.9pct;6月單月生產玻璃0.8億重箱，同比下降3.9%(5月同比-0.6%)。價格端持續5月以來的V型回升，但6月中下旬大部分地區受降雨及端午假期影響，走貨放緩，價格反彈邊際趨平，根據卓創資訊，5mm白玻整月均價81元/重箱，環比/同比分別上升8/1元，上周五時點價已同比高3元;重堿行情淡穩，行業效益尚可，近期玻璃產能恢復和增加較多，但預計下半年地產竣工改善將繼續增加玻璃需求，看好平板玻璃行業下半年表現。