2023年銅加工行業分析 銅加工行業迎來更為公平的市場競爭環境
產業洞察 2023-11-15 06:13:39 中金普華產業研究院
銅加工行業是銅礦業的下游，主要包括銅精煉、銅材、銅制品等環節。銅加工行業的發展受到銅礦供需、銅價、銅消費等多方面因素的影響。2023年，銅加工行業面臨著一些挑戰和機遇，本文將從以下幾個方面進行分析：
- 銅礦供需：2023年，全球銅礦供需處于緊平衡狀態，銅礦增量受限，銅礦品位下降，銅礦開采成本上升，銅礦產能利用率下降。根據USGS數據，2021年世界銅礦儲量為8.8億噸，同比增長1.1%。主要分布在南美洲和北美洲，合計占比超40%。根據開源證券的報告，2024-2026年銅供給缺口分別為10.7、27.1及65.5萬噸，缺口比例分別為0.4%、1.0%及2.4%，供給缺口逐步擴張。銅礦供應緊張對銅加工行業形成成本壓力，同時也提高了銅價的支撐力度。
- 銅價走勢：2023年，銅價呈現“V”型走勢，受美聯儲加息、全球經濟承壓、國內地產政策刺激等因素的影響，銅價先下跌后上漲。2022年，受美聯儲及各國央行加息影響，全球經濟承壓，銅需求走弱，銅價快速下行。供給端，國內銅礦企業出海加速供給釋放，Kamoa-Kakula、KFM、TFM等多項目投產擴產，為供給貢獻增量。2023年，國內地產刺激政策持續加碼，銅需求預期修復，銅價緩慢上行。銅價的波動對銅加工行業的盈利能力和經營穩定性產生影響，同時也影響銅消費的需求彈性。
- 銅消費結構：2023年，銅消費量持續上升，中國是全球最大的銅消費經濟體。根據ICSG數據，2021年全球精煉銅消費量同比增長0.6%，其中，中國精煉銅消費量為13.9百萬噸，占比全球銅消費量的55%。銅消費結構呈現傳統領域和新興領域并駕齊驅的態勢，電力、建筑、消費等傳統領域依然是銅消費的主力戰場，交通、風電、光伏等新興領域成為銅需求的最大增長點。根據開源證券的報告，2022-2026年交通、風光及光伏領域銅需求復合增速分別達8.6%、10.0%及10.2%。銅消費結構的變化對銅加工行業的產品結構和技術水平提出了更高的要求，同時也為銅加工行業帶來了更多的發展機遇。
- 銅加工行業競爭格局：2023年，銅加工行業競爭格局呈現多元化、專業化、國際化的特點，銅加工行業迎來更為公平的市場競爭環境。2023-2028年中國銅加工行業市場集中度將逐步提高，但仍低于國際水平。銅加工行業的競爭力評價主要從規模、效益、技術、創新、品牌等方面進行，2023年中國銅加工行業競爭力排名前十的企業分別為江西銅業、云南銅業、金川集團、洛陽鉬業、紫金礦業、銅陵有色、中鋁集團、中色集團、中冶集團、中鐵集團。銅加工行業的競爭格局的變化對銅加工企業的戰略定位和發展方向提出了新的挑戰和指引。
綜上所述，2023年銅加工行業面臨著銅礦供需緊平衡、銅價波動、銅消費結構變化、銅加工行業競爭格局多元化等多重因素的影響，銅加工行業需要不斷提升自身的競爭力和創新能力，把握市場機遇，應對市場風險，實現可持續發展。
- 銅礦供需：2023年，全球銅礦供需處于緊平衡狀態，銅礦增量受限，銅礦品位下降，銅礦開采成本上升，銅礦產能利用率下降。根據USGS數據，2021年世界銅礦儲量為8.8億噸，同比增長1.1%。主要分布在南美洲和北美洲，合計占比超40%。根據開源證券的報告，2024-2026年銅供給缺口分別為10.7、27.1及65.5萬噸，缺口比例分別為0.4%、1.0%及2.4%，供給缺口逐步擴張。銅礦供應緊張對銅加工行業形成成本壓力，同時也提高了銅價的支撐力度。
- 銅價走勢：2023年，銅價呈現“V”型走勢，受美聯儲加息、全球經濟承壓、國內地產政策刺激等因素的影響，銅價先下跌后上漲。2022年，受美聯儲及各國央行加息影響，全球經濟承壓，銅需求走弱，銅價快速下行。供給端，國內銅礦企業出海加速供給釋放，Kamoa-Kakula、KFM、TFM等多項目投產擴產，為供給貢獻增量。2023年，國內地產刺激政策持續加碼，銅需求預期修復，銅價緩慢上行。銅價的波動對銅加工行業的盈利能力和經營穩定性產生影響，同時也影響銅消費的需求彈性。
- 銅消費結構：2023年，銅消費量持續上升，中國是全球最大的銅消費經濟體。根據ICSG數據，2021年全球精煉銅消費量同比增長0.6%，其中，中國精煉銅消費量為13.9百萬噸，占比全球銅消費量的55%。銅消費結構呈現傳統領域和新興領域并駕齊驅的態勢，電力、建筑、消費等傳統領域依然是銅消費的主力戰場，交通、風電、光伏等新興領域成為銅需求的最大增長點。根據開源證券的報告，2022-2026年交通、風光及光伏領域銅需求復合增速分別達8.6%、10.0%及10.2%。銅消費結構的變化對銅加工行業的產品結構和技術水平提出了更高的要求，同時也為銅加工行業帶來了更多的發展機遇。
- 銅加工行業競爭格局：2023年，銅加工行業競爭格局呈現多元化、專業化、國際化的特點，銅加工行業迎來更為公平的市場競爭環境。2023-2028年中國銅加工行業市場集中度將逐步提高，但仍低于國際水平。銅加工行業的競爭力評價主要從規模、效益、技術、創新、品牌等方面進行，2023年中國銅加工行業競爭力排名前十的企業分別為江西銅業、云南銅業、金川集團、洛陽鉬業、紫金礦業、銅陵有色、中鋁集團、中色集團、中冶集團、中鐵集團。銅加工行業的競爭格局的變化對銅加工企業的戰略定位和發展方向提出了新的挑戰和指引。
綜上所述，2023年銅加工行業面臨著銅礦供需緊平衡、銅價波動、銅消費結構變化、銅加工行業競爭格局多元化等多重因素的影響，銅加工行業需要不斷提升自身的競爭力和創新能力，把握市場機遇，應對市場風險，實現可持續發展。
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