三季度以來，食品飲料行業營收業績依然保持穩健增長。伴隨消費復蘇對行業的邊際改善，以及食品飲料行業長期受益消費升級所具有的成長性，多家券商在年度策略中表示，盡管市場對板塊高估值有所擔憂，但行業細分龍頭仍值得關注，業績改善同時，景氣度也有望延續。

太平洋證券統計顯示，2020年前三季度食品飲料行業實現營業收入5742.17億元，同比增長9.57%;歸母凈利潤1071.98億元，同比增長13.54%。在申萬一級行業中排名分別為第9和第10位。持倉方面，基金持續看好食品飲料板塊增長。萬聯證券統計顯示，三季度基金重倉比例提升至8.54%，躍居全行業首位，超配比例大幅提升至6.44%。不過，其中白酒和大眾品分化也在持續，機構加倉白酒幅度更大。

隨著新一年的臨近，以白酒為代表的各個子板塊頭部企業集中趨勢明顯。多家機構表示，白酒行業在2016年后逐步告別總量增長，今年的疫情僅影響到當年的經營節奏，在消費升級的大背景下，不會改變頭部企業的集中趨勢。

受年初疫情影響，動銷不足，以茅臺為首的高端酒價格出現階段性回落。隨著國內疫情得到有效控制，經濟恢復運轉，茅臺價格快速反彈，一舉突破價格天花板。同時，區域龍頭企業也在適當提高出廠價或成交價。信達證券指出，通過此次疫情，白酒行業的分化加劇，高端白酒企業及區域龍頭表現出了極強的韌性。

大眾品板塊方面，休閑食品、調味品、速凍食品等多板塊龍頭企業也成為機構的布局方向。

數據顯示，我國休閑食品零售市場規模已由2011年的4579億元增長至2018年的10297億元，預計2020年結束有望達到1.3萬億元。信達證券指出，休閑零食行業細分品類發展呈現分化趨勢，休閑鹵制品、烘焙、堅果等優質細分品類景氣度高。行業中選擇優質品類賽道并且具備高渠道效率的龍頭企業有望充分受益行業發展紅利，并且獲得較高的盈利水平。

調味品板塊中，華西證券指出，龍頭企業產品端借力消費升級，渠道端借力餐飲業復蘇，強者恒強;小廠商將加速出清。同時，頭部企業優勢將不限于單一的調味品品類，會出現多品類綜合發展的優質平臺型企業。目前國內復合調味品的市場規模已經從2013年的557億元增長至2018年的1091億元。太平洋證券指出，隨著城市化進程持續推進，消費者的生活步伐不斷加快及連鎖餐廳日益重視效率，預期復合調味料市場在未來將進一步擴大。

2020年疫情期間，速凍食品消費大漲。伴隨著餐飲連鎖化趨勢，以及飲食消費便捷性需求提升，市場人士預計未來速凍食品行業仍會保持高景氣趨勢。數據顯示，速凍食品行業目前處于高速發展期，2019年市場規模超過1400億。廣發證券預計未來5年速凍食品行業收入復合增速有望超過10%。不過，該領域龍頭與大量中小企業并存，未來市場或將繼續兩極分化。

隨著食品飲料板塊的上漲，行業整體市盈率處于高位，多家機構也提示板塊容易出現大幅波動。另外，年底疫情可能出現反復，消費者的消費行為仍然偏向謹慎。