投資要點

繼續(xù)首推玻纖。短期來看，玻纖價格總體走穩(wěn)，但從側(cè)面跟蹤的數(shù)據(jù)如黑色、有色金屬價格及高頻出口數(shù)據(jù)看，海外需求依然在強勢恢復(fù)，繼續(xù)看好制造業(yè)鏈條的玻纖。重申大邏輯：隨著制造業(yè)庫存周期重啟、機器替代人工、更新?lián)Q代等需求共振釋放，預(yù)計本輪制造業(yè)復(fù)蘇將持續(xù)較長時間;與此同時，海外經(jīng)濟中期復(fù)蘇趨勢明顯，對直接出口和間接出口均有拉動，看好相關(guān)上游原材料，首推玻纖。標(biāo)的中國巨石、長海股份等。玻璃受產(chǎn)能置換政策放松影響，中期邏輯有所弱化。

建筑業(yè)鏈條等待預(yù)期修復(fù)。建筑業(yè)上游水泥、減水劑、消費建材等自三季度來持續(xù)跑輸大盤，主要原因是地產(chǎn)鏈整體預(yù)期惡化，同時三道紅線調(diào)控力度未減壓制估值，加之基建需求持續(xù)低于預(yù)期。但目前部分標(biāo)的如海螺水泥、華新水泥、蘇博特、蒙娜麗莎等估值普遍回到較低水平，悲觀預(yù)期已逐步反映，密切關(guān)注后續(xù)預(yù)期修復(fù)的機會。

后周期品種維持中期看好。后周期竣工回升以及精裝房滲透率提升帶來的需求雙擊邏輯仍然持續(xù)，從地產(chǎn)過去半年的指標(biāo)來看，新開工、投資等領(lǐng)先指標(biāo)持續(xù)回升，中期竣工數(shù)據(jù)仍有望保持高位，相關(guān)龍頭仍然看好，標(biāo)的兔寶寶、三棵樹、北新建材等。

行業(yè)跟蹤：

行情回顧：本周建材板塊上漲1.1%，落后上證綜指0.3個百分點。子版塊中漲幅靠前的為玻璃制造、耐火材料和其他建材。個股領(lǐng)漲的為嘉寓股份、耀皮玻璃、金晶科技、耀皮B股、科順股份等。

水泥行業(yè)：全國行情平穩(wěn)，浙江海南上漲。本周四，全國水泥價格指數(shù)(CEMPI)報收155.26點，環(huán)比小幅上漲0.15%，同比下跌6.63%。北方市場處于冬季錯峰生產(chǎn)的需求淡季，低溫天氣和一些地區(qū)間歇性重污染天氣預(yù)警情況影響下，整體需求銷量持續(xù)下滑。

玻璃行業(yè)：需求區(qū)域轉(zhuǎn)換，總體成交平穩(wěn)。本周玻璃現(xiàn)貨市場有所上漲。2020年12月18日中國玻璃綜合指數(shù)1446.65點，環(huán)比上周上漲48.55點。浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能97722萬重箱，環(huán)比上周變動-0.21%，同比增長4.37%;浮法玻璃行業(yè)庫存及庫存天數(shù)繼續(xù)下降。

玻纖行業(yè)：無堿粗紗行情基本走穩(wěn)，剛需支撐電子紗價格高位持穩(wěn)。本周無堿池窯粗紗市場價格延續(xù)偏穩(wěn)行情，電子紗市場價格前期上調(diào)后，近日基本保持暫穩(wěn)趨勢。